7.2. Разработка бизнес-проекта по лизингу автотранспортных средств

Керимов В.Э., д.э.н., профессор;
Сухов Р.А., к.э.н., доцент;
Селиванов П.В., ст. преподаватель;
Епифанов А.А., ассистент;
Крапива Д.В., аспирант
Международный университет бизнеса и управления

Введение

Лизинговый бизнес представляет собой особую сферу предпринимательской деятельности. Слово «лизинг» происходит от английского «tо lease» и означает – сдавать и брать имущество внаем.

Лизинг, по определению специалистов Всемирного банка, – контрактные отношения между двумя сторонами, которые позволяют одной стороне использовать имущество, являющееся собственностью другой, в обмен на установленные периодические платежи.

Лизинг – достаточно молодой вид предпринимательской деятельности не только в России, но и за рубежом. Зародившись в США в начале 50-х годов прошлого столетия, лизинг стал распространяться и в Европе. Отцом американского лизинга считается Генри Шонфенльд, организовавший в 1952 г. компанию United States of Leasing Corporation, в которой лизинговые операции стали предметом основной деятельности. Менее чем за полувековой срок развития лизинг нашел широкое распространение во всем мире и признан как один из наиболее эффективных и надежных методов инвестирования средств в оборудование.

С хозяйственной точки зрения лизинг служит средством активизации инвестиционной деятельности, развития и технического перевооружения производства, внедрения научно-технического прогресса, создания новых рабочих мест.

В России лизинг пока находится на стадии становления. Однако в ближайшее время следует ожидать его бурного развития, причем не только в силу присущих ему возможностей, но и благодаря проводимой государством законодательной поддержке. Лизинг позволяет финансовым институтам и банкам более плавно реструктуризировать свою деятельность, смещая акценты в сторону кредитования инвестиционных проектов с более высокими гарантиями, поскольку сдаваемое в лизинг имущество, как правило, высоколиквидное, а главное, оно остается в собственности лизингодателя до истечения срока договора лизинга.

Таблица 1

КЛАССИФИКАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОРМ ЛИЗИНГА

№ п/п Признаки Формы организации лизинга и техники проведения
1 Объект лизинга Движимое и недвижимое имущество
2 Продолжительность сделки Финансовый лизинг с нормативным сроком использования объекта, оперативный лизинг с периодом меньше нормативного срока использования
3 Условия амортизации С полной (ускоренной) амортизацией, с неполной амортизацией
4 Рынок Внутренний, международный, транзитный
5 Организация сделки Прямой, косвенный, возвратный, «леведж-лизинг»
6 Объем обслуживания Чистый, с полным и неполным набором услуг, комплексный, генеральный
7 Тип лизинговых платежей Денежный, компенсационный, смешанный

Рынок лизинговых операций в России оценивается как чрезвычайно емкий, способный принести значительные доходы всем его участникам. Развитие лизинга в отечественной практике постепенно принимает все более четкие организационные и правовые формы. Формируются необходимые законодательные и нормативные предпосылки для правового регулирования деятельности участников лизинговых операций.

В теории и практике существуют различные формы лизинга (табл. 1).

В настоящей работе речь пойдет об одной из его форм – финансовом лизинге. При этом основной упор будет сделан на разработку бизнес-проекта лизинга автотранспортных средств.

1. Общая характеристика финансового лизинга

Финансовый лизинг представляет собой лизинг с полной выплатой стоимости имущества. Срок финансового лизинга равен продолжительности амортизации стоимости имущества. После выплаты всех лизинговых платежей имущество выкупается лизингополучателем, при этом последний лизинговый платеж будет являться продажной стоимостью объекта лизинга. Финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он популярен среди клиентов, предъявляющих спрос на самые разные объекты лизингового финансирования. Этому способствует также применение множества разновидностей финансового лизинга, которые получили самостоятельное название (внутренний, внешний, револьверный, комиссионный и т. д.).

Для того чтобы определить привлекательность финансового лизинга для инвестиционной деятельности предприятий, рассмотрим достоинства и недостатки лизинга по сравнению с традиционными формами финансирования инвестиций.

Достоинства:

  1. Лизинговое соглашение более гибко, чем кредитное, поскольку представляет возможность участникам сделки выработать наиболее удобную для них схему выплат. Выбор способа платежа (равномерное или нет перечисление денежных средств) - это одно из важнейших условий лизингового договора.
  2. Инвестирование в форме имущества, в отличие от предоставления денежных ссуд, снижает риск невозврата средств, поскольку у лизингодателей сохраняются права собственности на передаваемое имущество.
  3. Наличие амортизационных и налоговых льгот (малые предприятия освобождены от уплаты НДС) способствует заключению взаимовыгодных лизинговых соглашений с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей и установления взаимовыгодного графика выплат.

Недостатки:

  1. Лизинговые платежи, будучи завышенными по сравнению с выплатами по кредитным договорам, способны привести к росту цены продукции (работ, услуг) и снизить ее конкурентоспособность.
  2. На лизингодателя ложится риск неполучения лизинговых платежей, в случае если лизингополучатель окажется неплатежеспособным.

2. Цель и назначение бизнес-планирования

В рыночных условиях хозяйствования процветающим считается предприятие, получающее устойчивую прибыль от своей деятельности. Эта задача-максимум может быть реализована на стабильной основе через систему внутрихозяйственного планирования.

Естественно, возникает вопрос: как могут сочетаться в реальной действительности рыночный механизм и планирование? Как известно, ведущая роль в координации деятельности продавцов и покупателей принадлежит ценам, именно они определяют выгодные объемы и способы производства для участников хозяйственных связей. Каждое предприятие вынуждено подчинить свои действия ценовому механизму, закону спроса и предложения, поскольку никто не в состоянии отменить их действие. Однако во внутренней структуре каждого предприятия механизм цен вытесняется сознательными действиями администрации, менеджеров и других специалистов. Поэтому деятельность предприятия регулируется через принятие плановых решений. С этой позиции планирование и следует рассматривать как механизм, который заменяет цены и рынок во внутренней деятельности предприятия. Одновременно оно является и составной частью менеджмента. Поэтому планирование представляет собой умение предвидеть цели предприятия, результат его деятельности и ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей.

Планирование в зависимости от времени действия подразделяется на долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное, а по характеру преследуемой цели — на стратегическое, тактическое и оперативное.

В рамках стратегического или долгосрочного планирования (на срок 5—10 лет) разрабатывается концепция перспективного развития предприятия. Она преследует достижение стратегических целей его существования: сохранение стабильного положения на рынке; расширение доли рынка; максимизацию прибыли; повышение рентабельности; поддержание и обеспечение ликвидности (платежеспособности); завоевание лидерства на рынке; расширение экспортных возможностей и др. По каждому из этих направлений определяют, в какие сроки должны быть достигнуты те или иные цели, что для этого нужно сделать и кто несет ответственность за решение той или иной проблемы. Осуществление стратегических направлений деятельности предусматривается всей системой разрабатываемых на предприятии планов.

С помощью тактического или среднесрочного планирования (3—5 лет) осуществляется детализация стратегических целей и задач предприятия. В рамках такого планирования обеспечивается разработка конкретных программ, направленных на постепенное и последовательное внедрение в жизнь намеченных долгосрочных целей предприятия. В них предусматривается увязка целей развития с ресурсами и определяются пропорции между различными показателями.

Система оперативного или краткосрочного планирования задает динамику и ритмичность работы предприятия в течение дня, недели, декады, месяца, квартала или года. Такие планы разрабатываются на основе утвержденных программ, имеют узкую направленность, высокую степень детализации и характеризуются использованием различных приемов и методов при их обосновании.

Принятый план является стратегией предприятия, а конкретные меры по его осуществлению — тактикой.

Во многих западных фирмах получило развитие непрерывное планирование, при котором ежегодно конкретизируют планы предстоящего года и уточняют показатели на следующие два года. В результате фирмы имеют перспективный план и последовательно добиваются повышения его обоснованности. Такой подход к планированию должен стать правилом и для всех отечественных предприятий.

Одним из мощных инструментов внутрихозяйственного планирования является бизнес-планирование. В странах с развитой рыночной экономикой бизнес-планы давно заняли свое достойное место. Отечественная же теория и практика только накапливают опыт разработки таких планов, необходимых как для получения инвестиций, так и для формулировки собственных идей в части бизнеса, а также для оценки жизнеспособности его предлагаемого объекта.

Бизнес-план — краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, важнейший инструмент при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющий выбрать наиболее перспективные решения и определить средства для их достижения.

Бизнес-план предназначается для обоснования предполагаемого бизнеса и оценки результатов за определенный период времени. В связи с этим он может рассматриваться как мерило степени достижения успеха.

Бизнес-план является документом, позволяющим “высветить” курс действий и управлять бизнесом. Поэтому его можно представить и как неотъемлемый элемент внутрихозяйственного планирования, и как руководство для исполнения и контроля.

Очень часто бизнес-план используется как средство получения необходимых инвестиций. В этом аспекте он служит “наживкой” для инвесторов и мощным инструментом финансирования бизнеса.

Кроме того, бизнес-план может стать хорошей рекламой для предполагаемого бизнеса, создавая деловую репутацию и являясь своеобразной визитной карточкой организации. Поэтому он должен быть компактным, красиво оформленным и информационно наполненным.

Бизнес-план должен гарантировать успех предполагаемого бизнеса и демонстрировать готовность организации идти на риск. Его можно рассматривать и как инструмент самообучения. В этом аспекте его разработка — это непрерывный процесс познания и самопознания.

Подводя итог вышеизложенному, можно утверждать, что бизнес-планирование — это творческий процесс, требующий профессионализма и искусства.

Для практической реализации бизнес-планирования как процесса очень важно соблюдение следующих основополагающих принципов:

  • гибкости, предусматривающей постоянную адаптацию к изменениям среды, в которой функционирует данная организация;
  • непрерывности, предполагающей “скользящий” характер планирования;
  • коммуникативности, под которой следует понимать координацию и интеграцию усилий (все должно быть взаимосвязано и взаимозависимо);
  • итеративности, предусматривающей творческий характер планирования и неоднократность проработки уже составленных разделов плана;
  • многовариантности, позволяющей выбрать наилучшую из альтернативных возможностей достижения поставленной цели;
  • участия, предполагающего важность самого процесса планирования с точки зрения вовлечения в него всех возможных участников будущей организации;
  • адекватности отражения реальных проблем и самооценки в процессе планирования.
  • В экономической литературе существует множество версий бизнес-планов как по форме, так и по содержанию, структуре и т.д. В разрезе объектов бизнеса целесообразно применять классификацию бизнес-планов, показанную на рис. 1.

    Рис. 1. Классификация бизнес-планов по объектам бизнеса

    Возможны другие классификации типов бизнес-планов, например, по компонентам менеджмента. Приведенную на рисунке классификацию бизнес-планов можно разрабатывать в различных модификациях в зависимости от их назначения: по бизнес-линиям (продукция, работы, услуги, технические решения), по предприятию в целом (новому и действующему).

    Следует отметить, что к бизнес-плану близок такой привычный ранее отечественным предпринимателям документ, как технико-экономическое обоснование. Но главное отличие бизнес-плана — в его стратегической направленности, предпринимательском характере, гибком сочетании производственного, технического, финансового и рыночного аспектов деятельности на основе внутренних возможностей организации и внешнего окружения.

    При разработке различных типов бизнес-планов необходимо учитывать такие особенности, как: специфика отрасли; общая стратегия организации; концепция продукта и т.д. Оптимальным является приведенная ниже структура бизнес-плана.

    1. Концепция бизнеса.
    2. Ситуация в настоящее время и краткая информация об организации.
    3. Характеристика объекта бизнеса.
    4. Исследование и анализ рынка (рынки и конкуренция или среда для бизнеса).
    5. Организационный план, в том числе правовое обеспечение.
    6. Персонал и управление.
    7. План производства.
    8. План маркетинговых действий.
    9. Потенциальные риски.
    10. Финансовый план и финансовая стратегия.

    Эта структура не рассматривается как нечто застывшее, она может изменяться в зависимости от конкретных целей, задач и объектов бизнеса. Главное здесь то, что бизнес-план является официальным документом и должен быть оформлен в соответствии с требованиями потенциальных инвесторов, партнеров по бизнесу и т.д. Для его написания необходимо собрать большой информационный материал по широкому кругу вопросов о рынках, состоянии отрасли, новых технологиях, оборудовании и т.п. Значительная часть этого материала, как правило, не входит в окончательный, официальный вариант бизнес-плана, поэтому заслуживает внимания предварительная разработка его рабочего варианта. В него включаются все рабочие информационные материалы, сгруппированные по разделам официального бизнес-плана. Эти материалы могут иметь самый разнообразный характер (от описаний, формулирования своих идей до расчетов, оформленных в таблицах произвольного вида), постоянно дополняться в процессе работы и использоваться при модернизации официального варианта бизнес-плана.

    Следует отметить, что в отечественной теории и практике бизнес-планирование иногда неоправданно отождествляется с внутрихозяйственным планированием. Однако между этими видами планов существуют различия.

    1. Бизнес-планирование, в отличие от внутрихозяйственного, включает не весь комплекс общих целей предприятия, а одну из важнейших задач, определяющих конкретное содержание планирования нового вида деятельности или бизнес-проекта. Бизнес-план ориентируется, главным образом, на разработку новой стратегии или тактики развития предприятия, тогда как внутрихозяйственное планирование может включать различные виды совместной текущей и перспективной деятельности.
    2. Бизнес-планы разрабатываются, как правило, на инновационные проекты, четко очерченные временными сроками их выполнения, по истечении которых работа над бизнес-проектом завершается. Внутрихозяйственное планирование проводится и осуществляется непрерывно на всех уровнях управления хозяйством. По мере выполнения одного годового плана организации после соответствующей корректировки переходят к осуществлению очередного плана и т.д. Бизнес-план имеет не только четкие временные, но и более узкие пространственные границы, тогда как любой внутрихозяйственный план таких четких ограничений не имеет.
    3. Основное назначение бизнес-плана состоит в открытии предпринимателями нового дела и получении на выполнение проекта необходимых производственных ресурсов, в первую очередь денежных средств. Поиск надежных инвесторов требует наиболее тщательного обоснования многих финансовых показателей с учетом существующей степени риска не только во внутренней производственно-хозяйственной деятельности, но и во внешних кредитно-финансовых и банковских структурах. Внутрихозяйственные планы необходимы в большей степени для собственного использования, тогда как бизнес-планы нужны для инвесторов и кредиторов.
    4. Бизнес-планы разрабатываются непосредственно под руководством и при личном участии предпринимателя — учредителя фирмы. Внутрихозяйственным планированием, как правило, занимаются профессиональные экономисты-менеджеры и специалисты линейных и функциональных подразделений предприятия. При этом личное участие каждого бизнесмена-предпринимателя в разработке внутрихозяйственного плана не только способствует выработке реальной стратегической и оперативной цели, но и обеспечивает в будущем наиболее совершенную организацию выполнения бизнес-проекта на основе соизмерения затрат и результатов и др.

    3. Краткая характеристика бизнес-проекта

    Представленный в настоящей статье бизнес-проект направлен на обеспечение предприятий и предпринимателей г. Москвы и Московской области автотранспортной техникой на условиях лизинга. Увеличение количества специализированных автотранспортных средств в Москве и МО, находящихся в собственности у предпринимателей, развивает инфраструктуру, увеличивает взаимосвязи предпринимателей, повышает уровень сервисного обслуживания и социальной обеспеченности населения области и города в целом. Автомобиль, как средство производства, дает возможность зарабатывать не только его хозяину, но и целой группе вспомогательных служб, сопутствующих производств, улучшает снабжение населения города и области продуктами и товарами, увеличивает налоговые поступления в бюджеты разных уровней.

    Осуществление процесса лизинга происходит на конкурсной основе, в виде аукционов, где предприниматели борются за право заключения с лизинговой компанией договора финансового лизинга. Победителей конкурса отличает хорошая финансовая устойчивость и наличие в собственности высоколиквидных активов.

    Инициатором проекта выступает лизинговая компания ООО «СТЭНФО». На текущем этапе развития компании проводятся регулярные конкурсы по передаче в лизинг автомобилей и автопоездов, не реже одного раза в месяц. Общий срок реализации проекта определяется в 3 года. Для осуществления проекта полностью, необходимы инвестиции в сумме 900 000 (Девятьсот тысяч) рублей, сроком на 18 месяцев и под ставку 21% годовых. Средства, полученные ООО «СТЭНФО» в кредит на проведение уставной деятельности, предполагается возвращать частями, в течение всего срока действия кредитного договора, на основании графика лизинговых платежей.

    Прибыль от проекта (после выплаты основной суммы долга и процентов по ней) предполагается использовать для реинвестирования в целях дальнейшего расширения объемов лизинговых операций.

    4. Предмет бизнес-проекта

    Срок реализации проекта 36 месяцев.
    Срок полной окупаемости проекта 36 месяцев.
    Срок кредитного договора 18 месяцев.
    Проценты за кредит 21%.
    Общая стоимость 2-х автотранспортных
    средств (КАМАЗ) 900 000 руб.
    Периодичность выплат лизинговых платежей 36 (ежемесячно).
    Годовая норма амортизационных отчислений 33%.

    Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срока договора по стоимости последнего лизингового платежа.

    Проводимые аукционы подразумевают предварительную работу, осуществляемую с предпринимателями: прием заявок, анализ финансового состояния предпринимателя, разъяснения требований лизинговой компании и правил проведения аукциона.

    На сегодняшний день основные правила предоставления автомобилей состоят в следующем:

    1. Срок лизинга одного автотранспортного средства равен 36 месяцам.
    2. Необходимо обязательное предоставление гарантий или залога на всю стоимость автотранспортного средства.
    3. Необходимо обязательное страхование полученных машин (страхование производит лизингодатель, как собственник, но стоимость страховки включается равными долями в лизинговые платежи).
    4. Приветствуется авансовый платеж в размере 25% стоимости автотранспортного средства.

    5. Контингент покупателей и их структура

    На этапе планирования все потребители по проекту подразделяются на несколько категорий, отличающихся по назначению своей продукции, по типу своего производства. В проведении конкурсов, как правило, участвуют представители практически всех направлений крупного и малого бизнеса. В частности, по видам деятельности клиентов компании «СТЭНФО» можно разделить:

  • автохозяйства и автопарки;
  • строительство;
  • торговля;
  • ремонтные службы;
  • промышленное производство;
  • пищевая промышленность;
  • бытовое обслуживание населения;
  • прочие.
  • Контингент различается организационно-правовой формой и формой собственности. Немаловажным является соотношение покупателей автомобилей на лизинговых конкурсах по географическому расположению предпринимателей. По итогам предыдущих конкурсов можно сделать вывод, что участников из области больше, чем из города.

    Уже на этапе планирования предполагаемый рынок сбыта является достаточно обширным, как по территориальному расположению потребителей, по количеству существующих заказов на стандартные автомобили, а так же и по заказам, которые должны будут возникнуть в будущем.

    6. Механизм ценообразования

    По существующим правилам и регламентирующим документам, при лизинге автомобилей компания «СТЭНФО» не имеет права повышать ставку лизингового процента выше 21% годовых. Срок договора лизинга в целях максимизации оборота и получения наибольшей отдачи принят в три года (можно уменьшить срок договора лизинга при согласии лизингополучателя, выкупить оборудование по остаточной стоимости).

    Лизинговой компанией постоянно ведутся поиски фирм, предлагающих автомобили по наиболее низким ценам. Поставщики автотранспорта охотно сотрудничают с ООО «СТЭНФО». Многие производители ведут базу данных потенциальных покупателей при помощи данной компании. На автомобильном рынке работает немало фирм и всегда имеется возможность выбора поставщиков, а это в условиях рыночной экономики является важнейшей составляющей успешной реализации намеченного проекта, инициатором которого выступает эта компания.

    Автомобильная техника на сегодняшний момент является наиболее рентабельной, и указанный срок заключаемого лизингового договора является наиболее реальным для активных предпринимателей.

    Первоначальная стоимость автотранспортного средства не превышает покупной стоимости от поставщика. Другими словами, предприятия и предприниматели получают необходимый для работы транспорт по нормальной рыночной цене поставщиков в рассрочку на 18 месяцев по 21% годовых, начисляемых ануитетным методом с учетом выплаченных лизинговых платежей по графику.

    7. Юридический план

    Реализацию проекта Лизинговая компания осуществляет в единственном числе, и она является основным юридическим лицом, ведущим деятельность по проекту. Для выполнения работ в проект вовлечены:

  • организации, предоставляющие автомобили для проведения лизинга;
  • организация, предоставляющая этой лизинговой компании оговоренный целевой кредит.
  • Все затраты по проекту входят в состав его себестоимости.

    В настоящее время ООО «СТЭНФО» облагается всеми налогами, предусмотренными Правительством Российской Федерации и местной администрацией, и не обладает никакими льготами по налогообложению на прибыль.

    Бухгалтерский учет ведется по общепринятым нормам и строится на основании графиков платежей за лизинговое оборудование, что в свою очередь влияет на финансовые результаты компании.

    8. Управление бизнес-проектом

    В настоящем бизнес-плане предусмотрено выделение структур для проведения операций лизинга.

    Административный персонал ООО «СТЭНФО»:

    1. Клиентский отдел.
    2. Расчетно-аналитический отдел.
    3. Финансово-инвестиционный отдел.
    4. Бухгалтерия.
    5. Секретарь-делопроизводитель.

    Непосредственное руководство и координацию по проекту осуществляет коммерческий директор. Коммерческий директор получает полномочия принимать решения на уровне технического обеспечения лизинговой сделки, осуществлять общее руководство, контролировать процесс закупки автомобилей, их постановки на учет, координировать соответствие различных графиков по проекту. Контролирующую функцию осуществляет Совет директоров компании. На общем собрании Совета директоров и Администрации лизинговой компании ООО «СТЭНФО» решается вопрос о предоставлении финансовых ресурсов для уставной деятельности и обсуждаются потенциальные клиенты операций лизинга.

    9. Организационный план

    Реализация проекта разбивается на четыре этапа, одинаковых по своей значимости и различающихся лишь объемами выполняемых работ и длительностью проведения (табл. 2).

    Таблица 2

    ПЛАН-ГРАФИК ПРОВЕДЕНИЯ РАБОТ ПО СОВЕРШЕНИЮ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ

    № п/п Наименование работ и этапов их проведения Исполнители
    I. ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЙ ЭТАП
    1.1 Выявление потребности и возможности приобретения оборудования в финансовый лизинг Потребитель оборудования – лизингополучатель
    1.2 Заявка лизингополучателю на покупку оборудования Потребитель предприятия - лизингополучатель
    1.2.1 Приложения к заявке Руководитель предприятия – лизингополучателя
    1.2.2 Нотариально заверенные копии учредительных документов лизингополучателя. Бухгалтерский баланс на последнюю дату с приложениями (ф. № 2-5) Руководитель предприятия – лизингополучателя
    1.2.3 Экономическое обоснование проведения лизинговой сделки Руководитель предприятия -

    лизингополучателя

    1.2.4 Залог. Документы о праве собственности на закладываемое имущество.

    Договор залога

    Лизингополучатель

    Лизингополучатель

    Лизингодатель

    1.2.5 Гарант сделки, условия гарантии (название организации-гаранта) Руководитель предприятия -

    лизингополучателя

    1.3 Заключение о платежеспособности лизингополучателя Лизинговая компания
    1.3.1 Расчет лизинговых платежей Лизинговая компания
    1.3.2 Соглашение о заключении лизинговой сделки Лизингодатель,

    лизингополучатель

    1.4 Заказ-наряд на поставку продукции Лизингодатель
    1.5 Заявка о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки Лизингодатель
    II. ЮРИДИЧЕСКОЕ ОФОРМЛЕНИЕ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ
    2.1 Кредитный договор, заключаемый лизинговой компанией с банком, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки Лизингодатель, банк
    2.2 Договор купли-продажи между лизингодателем и поставщиком Лизинговая компания,

    поставщик

    2.3 Договор лизинга.

    График лизинговых платежей

    Лизингодатель

    Лизингополучатель

    2.4 Аkt приема оборудования Лизингодатель, лизингополучатель, поставщик
    2.5 Договор на страхование объекта лизинга

    страховая компания

    Лизингодатель
    III. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБЪЕКТА ЛИЗИНГА
    3.1 Отражение в бухгалтерском учете лизинговой операции Лизингодатель,

    лизингополучатель

    3.2 Эксплуатация поставленного в лизинг оборудования в соответствии с инструкциями и рекомендациями изготовителя Лизингополучатель
    3.3 Организация контроля за обеспечением своевременности и полноты уплаты лизинговых платежей Лизингодатель,

    лизингополучатель

    3.4 Предоставление по требованию лизингодателя данных о финансовом состоянии лизингополучателя Лизингополучатель
    3.5 Извещение лизинговой компании о наступлении страхового случая в отношении оборудования, взятого в лизинг Лизингополучатель
    IV. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ ЭТАП
    4.1 Выплата всех лизинговых платежей согласно графику Лизингополучатель
    4.2 По окончании срока действия договора: Лизингополучатель
    4.2.1 Возврат имущества лизинговой компании Лизингодатель,

    лизингополучатель

    4.2.2 Заключение нового договора лизинга Лизингодатель,

    лизингополучатель

    4.2.3 Приобрести оборудование в собственность

    Договор купли-продажи лизингового имущества по остаточной стоимости

     

    10. Оценка риска бизнес-проекта

    10.1. Гарантии для участников лизинговых сделок

    Целью финансирования проекта является решение двух основных задач:

  • обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерной реализации проекта;
  • снижение риска проекта.
  • ООО «СТЭНФО» очень важно получение гарантий своевременного возврата лизинговых платежей, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств, наступающего вследствие временной или полной неплатежеспособности лизингополучателей, отказа лизингополучателя выполнить предусмотренное договором обязательство выкупить лизинговое оборудование по остаточной стоимости и т. п.

    Вопрос о гарантиях является непременной составляющей при заключении любой без исключения лизинговой сделки. При проведении переговоров с потенциальным лизингополучателем компания стремится выявить все возможные меры для финансового обеспечения своих рисков. Не предложив лизинговой организации ООО «СТЭНФО» ликвидной стопроцентной гарантии исполнения своих обязательств, вновь образованные предприятия, либо предприятия, не имеющие хорошей кредитной истории, практически не имеют возможности получить оборудование в лизинг даже для высокорентабельного проекта, безупречного с точки зрения планирования бизнеса. В случае, если предприятие может доказать свою устойчивость на протяжении длительного (несколько лет) периода и платежеспособность на момент заключения сделки, ООО «СТЭНФО», предварительно изучив финансово-хозяйственную деятельность предприятия - лизингополучателя и убедившись в его надежности, неохотно, но все же соглашается разделить с ним финансовые риски по сделке.

    Рассматриваются следующие гарантийные обеспечения:

  • банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков; векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками;
  • векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;
  • фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей; поручительство солидных компаний; залог ценных бумаг; залог ликвидного товара в обороте; залог / недвижимости;
  • гарантия обратного выкупа имущества поставщиком; подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;
  • экспортная выручка по контрактам с экспортерами в уполномоченном банке; залог прочего имущества и активов; подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках;
  • стоимость оборудования, предоставляемого в лизинг (может рассматриваться как частичное покрытие);
  • открытие целевых счетов в банке в покрытие гарантии лизинговых платежей (эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж).
  • 10.2. Обслуживание счетов лизингополучателя

    Одним из способов усилить контроль со стороны ООО «СТЭНФО» за финансовым состоянием лизингополучателя и, в случае его ухудшения, оперативно защитить свои интересы, является открытие или перевод существующих расчетных, депозитных и иных счетов лизингополучателя из других банков в банк, являющийся надежным партнером данной компании (например, являющийся ее дочерней структурой).

    Преимущества от этой операции для ООО «СТЭНФО» очевидны, она в любой момент может отследить любые финансовые показатели лизингополучателя, включая:

  • размер выручки и структуру затрат, круг должников и кредиторов и размер их взаимных обязательств, а также затруднения с их выполнением;
  • своевременность уплаты налогов и платежей во внебюджетные фонды;
  • изменение уставного капитала и структуры основных фондов (например, в случае продажи дорогостоящего имущества, ценных бумаг, недвижимости);
  • изменения юридического адреса и фактического местонахождения лизингополучателя.
  • Легальный или полулегальный доступ к такой информации через "свой" банк позволяет лизинговой организации требовать от лизингополучателя, необоснованно ссылающегося на временные финансовые затруднения, выполнения своих обязательств. В случае же объективных затруднений, ООО «СТЭНФО» имеет возможность при определенных условиях блокировать операции по счетам лизингополучателя и обеспечить первоочередную выплату средств по лизинговой сделке.

    Дополнительная заинтересованность ООО «СТЭНФО» в том, чтобы деньги лизингополучателя находились в "своем" банке, заключается в том, что это выгодно самому банку, получающему от обслуживания нового клиента дополнительную прибыль, увеличивающую размер привлеченных средств. В качестве ответной меры банк может предложить компании более дешевые кредитные ресурсы.

    Перевод счетов в банк, являющийся партнером ООО «СТЭНФО» может принести определенную выгоду и лизингополучателю, поскольку такое снижение рисков лизингодателя и повышение доверия к лизингополучателю позволяет ему не предъявлять дополнительных залоговых требований, в некоторых случаях лизингополучатель может уменьшить затраты на страхование своих финансовых рисков в пользу лизингодателя и т.д.

    Риск повышения местных и Федеральных налогов невысок, поскольку стратегия Российского Правительства направлена на уменьшение налогового пресса на производителей подобных услуг.

    Учитывая вышесказанное, можно убедиться, что в современных Российских условиях степень риска при организации данного проекта ничуть не выше, чем при организации предприятия любого рода деятельности.

    11. Страхование бизнес-проекта

    Важным мероприятием является страхование. Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании.

    Страхование риска лизингодателя на случай невозможности возврата своего имущества и страхования риска дефолта лизингополучателя - эти требования становятся обычной практикой при лизинговом финансировании в России.

    Необходимость страхования имущества, передаваемого в лизинг, установлена и Оттавской конвенцией, регулирующей взаимоотношения партнеров по международному финансовому лизингу.

    Для отечественного страхового рынка эти виды страхования традиционны и проблем, как правило, не возникает. Единственное, что может усложнить решение вопросов, - значительная стоимость поставляемого по лизингу оборудования, когда может потребоваться механизм перестрахования. В таком случае российская страховая компания принимает на себя, к примеру, 10-15 процентов общего объема страховой суммы, а оставшуюся большую часть передает на условиях облигаторного или факультативного страхования более крупному страховщику или формирует страховой пул из нескольких компаний.

    Чаще всего к механизму перестрахования прибегают при поставках зарубежного оборудования по лизингу, когда его стоимость составляет многие миллионы долларов и при этом имеется требование западного партнера на участие в сделке солидной западной страховой компании. Наиболее развита схема перестрахования между российскими и германскими страховщиками.

    Некоторые российские страховые компании разработали специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям. Так, “РосГосстрах" предусматривает выплачивать страхователю до 90 процентов суммы непогашенных лизинговых платежей. При этом ответственность страховщика возникает в случае, если страхователь не получил оговоренную графиком лизинговых платежей сумму в течение 30 дней после наступления срока платежа.

    Страховое акционерное общество "Россия" заинтересовано в страховании потерь от неисполнения обязательств по договорам лизинга в том случае, если получает право на страхование имущества от физического повреждения и уничтожения. Такой же позиции придерживается российско-американская страховая компания "Жива". Действительно, получив возможность страховать целый "пакет" рисков, страховщики смелее возьмутся за страхование возврата лизинговых платежей.

    В случае непогашения лизинговых платежей составляется акт, на основе которого после перечисления страхователю возмещения к страховщику переходит право требовать возмещения причиненных лизингополучателем убытков. Страховщики же могут потребовать для себя право абандона, то есть перехода к ним права собственности на лизингуемое оборудование в той доле, которую составило выплаченное страхователю возмещение от выкупной стоимости оборудования. Механизм страхования и перестрахования лизинговых операций содействует формированию и сублизинговых отношений. Имеется в виду организация поставки оборудования двумя лизинговыми компаниями: западной и российской. Целесообразность такого тандема определяется разделением рисков между большим количеством участников и повышением уровня гарантий для каждого из них, сокращением стоимости кредитных ресурсов, привлекаемых для лизинговых операций.

    Важным фактором минимизации потерь в отрасли страхования финансовых гарантий следует считать то, что более чем 40 процентов всех застрахованных обязательств имеют резервные фонды на обслуживание долга, которые используются в случае нехватки средств, имеющихся для выплаты основной части долга и процентов по нему. Страхование повышает кредитные возможности компаний в том случае, если они обеспечены поддержкой и широко известной страховой компании.

    В силу того, что страховые компании сами заинтересованы в благополучии страхуемого проекта и в дополнительном обеспечении, предусмотрено наличие двух уровней защиты: во-первых, доход и поток капиталов, которые обеспечиваются компанией или проектом; во-вторых (если первого недостаточно), продажная или ликвидная стоимость собственности.

    Коэффициент риска можно рассчитать как соотношение максимально возможного объема убытков и объема собственных финансовых ресурсов с учетом точно установленных поступлений средств.

    Область минимального риска в пределах до 25 процентов. В этой области фирма рискует тем, что не получит чистой прибыли. Незначительные потери возможны, но основная часть чистой прибыли будет получена. Область повышенного риска 25-50 процентов. Фирма рискует тем, что в результате своей деятельности в худшем случае она произведет покрытие всех затрат (рентные и коммунальные платежи, накладные расходы, реклама и др.), а в лучшем - не получит прибыль меньше расчетного уровня. Область критического риска 50 - 75 процентов. В этой области фирма подвергается опасности потерять всю выручку от данной операции, однако может осуществлять различные виды лизинга.

    Проведенные специалистами исследования показали, что оптимальный коэффициент риска - 30 процентов. По-видимому, этот показатель и может служить отправной точкой для российских лизингодателей и лизингополучателей при организации лизинговых операций.

    12. Финансовый план

    Финансирование проекта предусмотрено полностью за счет кредитных ресурсов в объеме не менее 900 000 (девятьсот тысяч) рублей на 18 месяцев под 21% годовых. Реализация проекта начинается с момента получения предполагаемого кредита на расчетный счет ООО «СТЭНФО».

    13. Лизинговые платежи

    Под лизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом - предметом лизинга. Лизинговые платежи являются тем механизмом, с помощью которого ООО «СТЭНФО» возмещает свои финансовые затраты на покупку имущества и получает желаемую прибыль. Исходя из этого, общая сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать:

  • сумму, возмещаемую (амортизирующую) за весь срок действия до
    говора полную стоимость лизингового имущества;
  • сумму, выплачиваемую ООО «СТЭНФО» в качестве компенсации за использованные ей заемные средства, за кредитные ресурсы, использованные для приобретения имущества по договору финансового лизинга;
  • комиссионное вознаграждение лизинговой организации;
  • сумму, выплачиваемую за дополнительные услуги лизингодателя, например, за страхование лизингового имущества, если оно было
    застраховано лизингополучателем;
  • иные затраты ООО «СТЭНФО», предусмотренные договором лизинга;
  • стоимость выкупаемого имущества, если по договору лизинга предусмотрен выкуп и порядок его осуществления.
  • Вознаграждение – это денежная сумма, предусмотренная лизинговым договором сверх возмещения инвестиционных затрат.

    Способ лизинговых платежей устанавливается в договоре. В нашем случае график лизинговых платежей - ежемесячные с уменьшающимися размерами взносов. На практике может применяться график с ускоренными платежами (лизингополучатель погашает свою задолженность в большей части в первые два года эксплуатации оборудования); платеж с авансом (депозитом) предполагает, что лизингополучатель представляет ООО «СТЭНФО» аванс в определенном размере (обычно в процентах от покупной стоимости объекта лизинга) при подписании контракта, а остальную долю уплачивает после подписания протокола ввода в эксплуатацию в течение какого-либо периода ежеквартально или с другой периодичностью.

    Важное значение имеет определение уровня арендной учетной ставки. В нашем случае способ начисления осуществляется с учетом остаточной стоимости выкупаемого имущества. Таким образом, общая сумма лизинговых платежей не является постоянной величиной, а зависит от скорости возмещения стоимости лизингового имущества. Чем быстрее будет погашаться стоимость лизингового имущества, например, путем выплаты аванса либо повышенными первоначальными платежами, тем меньшая сумма процентов будет начисляться на оставшуюся стоимость лизингового имущества. Расчет графика выплаты лизинговых платежей см. в табл. 3.

    14. Оценка эффективности бизнес-проекта

    Для оценки эффективности бизнес-проекта можно использовать показатель окупаемости проекта - время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Для этого применяют формулу:

    ,

    где

    – срок окупаемости проекта в годах;

    – объем инвестиций, руб.;

    – ежегодные поступления, руб.

    Этот показатель достаточно нагляден, но не учитывает ценность поступлений будущих периодов, поэтому в качестве показателя эффективности проекта чаще используют дисконтированный период окупаемости (), который определяется по формуле:

    где

    – ежегодные поступления с учетом дисконтирования.

    Для оценки эффективности бизнес-проекта важное значение имеет показатель чистой приведенной величины дохода (NPV). Он представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Чистая приведенная величина дохода (расхода) равна приведенной стоимости будущих прибылей (затрат) или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости инвестиционных издержек. NPV представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Чистая приведенная величина дохода (расхода) равна приведенной стоимости будущих прибылей (затрат) или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости инвестиционных издержек. NPV используется для оценивания и ранжирования различных предложений об инвестициях с использованием общей базы сравнения. Инвестор должен отдавать предпочтение только тем проектам, NPV которых имеет положительное значение. Показатель чистой приведенной величины дохода обычно считается надежным показателем бюджета инвестиций.

    Ставку дисконтирования для приведения поступлений и выплат к текущему уровню следует принимать как минимально приемлемый уровень дохода на инвестиции, который может быть получен при финансировании альтернативных проектов или в случае размещения свободных денежных ресурсов на депозит в банк.

    Сумма уплачиваемых процентов подлежит вычету из налогооблагаемой прибыли. Поэтому следует использовать посленалоговую цену заемного капитала. Ставка дисконта (К) определяется по формуле:

    где

    - цена заемного капитала (21%);

    - налог на прибыль (24%);

    =0,21*(1- 0,24) =0,16.

    Перед организациями нередко возникает вопрос о приобретении имущества за счет кредитов банка или за счет средств лизинговой компании. Для внесения ясности предлагается провести сравнительный анализ покупки имущества за счет кредита банка и за счет средств лизинговой компании.

    Проведение сравнительного анализа на основе предлагаемой методики осуществляется на основе данных, содержащихся в бизнес-планах организаций, приказах об учетной политике, проектах кредитных договоров и договоров финансового лизинга. Кроме того, в виду перспективной направленности анализа для достижения более точных результатов рекомендуется использование информации о макроэкономических тенденциях, предоставляемой специализированными информационными агентствами.

    При анализе возможностей организации последняя выбирает вариант обеспечивающий оптимальное использование ресурсов и, следовательно, наибольшее извлечение прибыли.

    Этот принцип касается взаимоотношений лизингодателя и лизингополучателя. Договор финансового лизинга будет подписан в случае взаимного согласия сторон. Речь идет прежде всего о стоимости проекта. Последняя должна покрывать затраты лизингодателя и не должна превышать стоимость альтернативного предложения со стороны банка лизингополучателю.

    Организации ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин"-лизингополучатель, занимающийся прокатом машин для увеличения объемов своей деятельности необходимо приобрести 6 автомобилей марки Мицубиси Каризма 1.6. Стоимость автомобилей составляет 1 714 860 руб., в т.ч. 285 810 руб. НДС, годовая норма амортизационных отчислений – 32%. У организации имеются средства для приобретения автомобилей в размере 600 000 руб.

    Для покупки автомобилей организация может получить кредит в размере недостающей суммы в КБ «Возрождение» сроком на 2 года и под 20% годовых с ежемесячным погашением долга равными долями.

    В качестве альтернативы возможно заключение договора финансового лизинга с компанией ООО «СТЭНФО». Срок действия договора также 2 года, общая сумма лизинговых платежей равна 2 357 933 руб., в т.ч. 392 989 руб. НДС, из этой суммы авансовый взнос в счет первого лизингового платежа, подлежащий уплате 01.01.03, равен 600 000 руб., в т.ч. 100 000 руб. НДС. Остальные лизинговые платежи уплачиваются равными долями ежемесячно в последнее число месяца с 31.01.03 по 31.01.05 включительно. По условиям договора предмет лизинга учитывается на балансе лизингополучателя, коэффициент ускорения при начислении амортизации равен 3.

    Методика основана на сравнении величин платежей, осуществляемых организацией в случае покупки за счет кредита и при реализации договора финансового лизинга, приведенных на начало срока действия кредитного или лизингового договоров (по условиям примера – на 01.01.03). Более выгодной является операция, обеспечивающая меньшую приведенную стоимость платежей.

    Анализ предлагается разбивать на отдельные этапы. На первом этапе анализа осуществляется оценка стоимости платежей, связанных с покупкой имущества за счет кредита, на начальный момент времени по формуле:

    , ( 1)

    где

    – имеющиеся у организации средства на покупку имущества на начальный момент времени; НДС – общая сумма налога на добавленную стоимость, уплачиваемого продавцу имущества по условиям договора купли-продажи;

    – стоимость платежей по кредиту, включая проценты и выплаты по основному долгу, на начальную дату;

    – изменение текущей стоимости платежей по НДС в связи с изменениями сроков их уплаты;

    – рассчитанная на начальный момент времени величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретаемого имущества в течение срока его амортизации;

    – текущая величина налога на имущество, который будет уплачен организацией до полной амортизации приобретаемого имущества;

    – величина уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество на начальную дату.

    Данная модель предусматривает уплату процентов за кредит за счет собственных средств фирмы.

    На втором этапе анализа рекомендуется осуществлять расчет стоимости платежей, связанных с приобретением имущества по договору финансового лизинга, на начальный момент времени. Здесь рассматриваются две ситуации:

    а) при учете лизингового имущества на балансе лизингополучателя искомый показатель рассчитывается по следующей формуле:

    ; ( 2)

    б) при учете на балансе лизингодателя искомый показатель находится по формуле

    , ( 3)

    где

    – аванс в счет будущих лизинговых платежей без НДС;

    – текущая стоимость лизинговых платежей без НДС, подлежащих уплате по договору финансового лизинга;

    – изменение текущей стоимости платежей по НДС в связи с изменениями сроков их уплаты;

    – величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретаемого имущества в течение срока его амортизации на начальную дату;

    – текущая величина налога на имущество, который будет уплачен организацией до полной амортизации приобретаемого имущества;

    – величина уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество, определенная на начальную дату.

    На заключительном (третьем) этапе анализа проводится сравнение обобщающих показателей PVK и PVL и подготавливается заключение по результатам анализа.

    Анализ и оценка текущей величины платежей, которые будут осуществлены организацией при использовании банковского кредита.

    Необходимая сумма кредита составляет разность между покупной стоимостью имущества с НДС и суммой средств, имеющихся у хозяйствующего субъекта на покупку имущества на начальный момент времени с НДС, а именно:

    1 714 860 – 600 000 = 1 114 860 руб.

    Размер ежемесячного платежа по кредиту можно рассчитать, представив сумму кредита в виде обыкновенного аннуитета по следующей формуле:

    , ( 4)

    где

    – общая сумма кредита;

    – ежемесячный платеж по кредиту, включающий часть основного долга и проценты;

    – годовая ставка процента за кредит;

    – количество платежей по кредиту.

    Из формулы (4) ежемесячный платеж по кредиту составит:

    Процесс приведения величин будущих платежей к определенному начальному моменту времени включает в себя следующие операции:

    1) корректировку величины платежа на прогнозируемые на период реализации инвестиционного проекта темпы инфляции (операция дисконтирования);

    2) количественную оценку возможных рисков увеличения размеров платежей, связанных с различными факторами. Например, к увеличению лизинговых платежей могут привести повышение процентов за банковские кредиты, изменения в законодательстве, регулирующем лизинговые сделки и пр.

    Приводя величину платежей организации ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" к 01.01.03 г., для упрощения расчетов мы ограничимся операцией дисконтирования. В качестве дисконтной ставки будем использовать среднемесячный темп инфляции, равный 1,019.

    Помимо оценки темпов инфляции при конвертировании размеров будущих выплат в их текущую стоимость на определенную дату возникает задача определения минимального периода времени между платежами, при наличии которого целесообразно осуществлять дисконтирование. В качестве такого периода мы предлагаем использовать полмесяца (15 календарных дней), т.е. если интервал между платежами составляет менее 15 дней, для упрощения расчетов предлагается считать их произошедшими одновременно.

    Оценку рисков увеличения каждого вида платежей для уточнения расчетов каждый инвестор может осуществлять самостоятельно в зависимости от существующих внутрифирменных факторов и внешних условий реализации инвестиционного проекта. Дисконтированная величина платежей по кредиту PV(K) определяется по следующей формуле:

     . ( 5)

    Из условий кредита, текущая величина платежей по нему составит:

    Расчет такой величины, как изменение текущей стоимости платежей по НДС в связи с изменениями сроков их уплаты, вызван следующей причиной: НДС, уплаченный продавцу в составе покупной стоимости автомобилей, уменьшает задолженность ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" перед бюджетом, т.е. часть суммы НДС, подлежащей уплате в бюджет в установленные сроки, уплачивается ранее продавцу оборудования. Вследствие этого изменяется дисконтированная величина НДС, который уплатит организация.

    Изменение текущей стоимости платежей по НДС в связи с принятием к зачету сумм НДС, уплачиваемых продавцу автомобилей, рассчитывается по формуле:

    , ( 6)

    где

    – дисконтированная величина сумм НДС, уплачиваемых продавцу оборудования в составе платежей в погашение всей задолженности по договору купли-продажи;

    – общая сумма НДС по условиям договора купли-продажи, принимаемая к зачету в бюджет после полной оплаты оборудования (уменьшающая сумму НДС, подлежащую уплате за месяц, в котором был осуществлен последний платеж продавцу оборудования).

    Организация ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" уплачивает НДС 15-го числа месяца, следующего за отчетным. В рассматриваемом примере 01.01.03 организация осуществляет единовременный платеж за приобретаемое имущество в размере 1 714 860 руб., в т.ч. 285 810 руб. НДС. Следовательно, НДС в сумме 285 810 руб. подлежит вычету из задолженности перед бюджетом по НДС за январь 2003 г., погашаемой 15.02.03.

    Согласно формуле (6) изменение текущей стоимости платежей по НДС составит

    руб.

    или

    руб.

    Дисконтированная величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретаемого имущества в течение срока его амортизации рассчитывается по формуле:

    ( 7)

    где

    – покупная стоимость имущества без НДС,

    – годовая норма амортизации имущества;

    – срок, в течение которого амортизируется оборудование, в месяцах.

    Следовательно, текущая величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретаемого имущества исходя из условий примера составит

    .

    Дисконтированная величина налога на имущество, который будет уплачен фирмой до полной амортизации приобретаемого имущества, и дисконтированная величина уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество PV(TРTF) определяются с помощью специального расчета, осуществление которого значительно упрощает использование таблиц, разработанных в Microsoft Excel.

    В процессе предпринятого нами анализа следует обратить внимание на следующие моменты:

    1. ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" ежемесячно платит авансовые платежи по налогу на прибыль не позднее 15-го числа месяца, следующего за отчетным.
    2. Налог на имущество уплачивается в бюджет ежеквартально в течение 5 дней после окончания срока предоставления квартальной отчетности и в течение 10 дней – после окончание срока представления годовой отчетности. В качестве допущения можно принять, что уплата налога на имущество производится по окончании сроков представления отчетности, то есть через месяц по окончании отчетного квартала и через три месяца по окончании отчетного года.

    Расчет дисконтированного налога на имущество, подлежащего уплате фирмой ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" за весь срок начисления амортизации по приобретаемому оборудованию, рекомендуется осуществлять в специальной аналитической таблице (табл. 3).

    Таблица 3

    РАСЧЕТ ДИСКОНТИРОВАННОЙ ВЕЛИЧИНЫ НАЛОГА НА ИМУЩЕСТВО ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА

    Стоимость оборудования, руб. Налог на имущество

    (), руб.

    Дисконтный множитель Дисконтированный налог на имущество

    (), руб.

    2003 год, I квартал
    01.01.03 1 429 050 6 860 1/1,019^4=+0.9274772 6 362.49
    01.04.03 1 314 726      
    2003 год, II квартал
    01.01.03 1 429 050 6 288 1/1,019^7=0.8765581 5 511.80
    01.04.03 1 314 726      
    01.07.03 1 200 402      
    2003 год, III квартал
    01.01.03 1 429 050 5 715 1/1,019^10=0.8284345 4 734.50
    01.04.03 1 314 726      
    01.07.03 1 200 402      
    01.10.03 1 086 078      
    2003 год, IV квартал
    01.01.03 1 429 050 5 146 1/1,019^15=0.9274772 3 880.23
    01.04.03 1 314 726      
    01.07.03 1 200 402      
    01.10.03 1 086 078      
    01.01.04 971 754      
    2004 год, I квартал
    01.01.04 971 754 4573 1/1,019^16=0.7399682 3 383.87
    01.04.04 857 430      
    2004 год, II квартал
    01.01.04 971 754 4000 1/1,019^19=0.6993434 2 797.37
    01.04.04 857 430      
    01.07.04 743 106      
    2004 год, III квартал
    01.01.04 971 754 3430 1/1,019^22=0.6609490 2 267.06
    01.04.04 857 430      
    01.07.04 743 106      
    01.10.04 628 782      
    2004 год, IV квартал
    01.01.04 971 754 2860 1/1,019^27=0.6015850 1 720.53
    01.04.04 857 430      
    01.07.04 743 106      
    01.10.04 628 782      
    01.01.05 514 458      
    2005 год, I квартал
    01.01.05 514 458 2 286 1/1,019^28=0.5903681 1 349.58
    01.04.05 400 134      
    2005 год, II квартал
    01.01.05 514 458 1 715 1/1,019^31=0.5579564 956.90
    01.04.05 400 134      
    01.07.05 285 810      
    2005 год, III квартал
    01.01.05 514 458 1 144 1/1,019^34=0.5273243 603.26
    01.04.05 400 134      
    01.07.05 285 810      
    01.10.05 171 486      
    2005 год, IV квартал
    01.01.05 514 458 571 1/1,019^39=0.4799620 (Кредиторская задолженность) 274.06
    01.04.05 400 134      
    01.07.05 285 810      
    01.10.05 171 486      
    01.01.06 57 162      
    2006 год, I квартал
    01.01.06 57 162 143 1/1,019^40=0.4710127 67.35
      33 909.01
    Итого дисконтированного налога на имущество  

    Расчет дисконтированной величины уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество предлагается осуществлять по следующей методике:

    1) уменьшение каждого авансового платежа по налогу на прибыль определяется с помощью формулы:

    ( 8)

    где

    – уменьшение авансового платежа по налогу на прибыль за -й месяц в -м квартале года;

    – налог на имущество, подлежащий уплате за -й квартал года;

    2) в зависимости от срока авансового платежа определяется дисконтный множитель. Так, для авансового платежа, производимого 15.01.03 г., дисконтный множитель равен , для платежа, планируемого на 15.02.01 г., он будет рассчитан как   и т. д.;

    3) дисконтированная величина уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество определяется произведением на соответствующий дисконтный множитель.

    Расчет дисконтированной величины уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество предлагается осуществлять в аналитической таблице (табл. 4).

    Подставив в формулу (1) найденные значения, получим текущую величину платежей, связанных с приобретением оборудования за счет банковского кредита:

    600 000 – 285 810 + 1085465.44 +

    +7956.33–241 464.91 +33909.01- 8727.58 =

    = 1 191 328.29 руб.

    Анализ и оценка текущей величины платежей, которые будут осуществлены фирмой при использовании финансового лизинга.

    По условию примера величина аванса без НДС составит

    600 000 – 100 000 = 500 000 руб.

    Таблица 4

    РАСЧЕТ ДИСКОНТИРОВАННОЙ ВЕЛИЧИНЫ УМЕНЬШЕНИЯ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ ЗА СЧЕТ НАЛОГА НА ИМУЩЕСТВО ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА

    Дата уплаты налога на прибыль Ежемесячное уменьшение налога на прибыль ,руб. Дисконтный множитель Дисконтированное ежемесячное уменьшение налога на прибыль , руб.
    15.01.03 548.80 0.99063327 543.66
    15.02.03 548.80 0.97216219 533.52
    15.03.03 548.80 0.95403551 523.57
    15.04.03 503.04 0.93624682 470.97
    15.05.03 503.04 0.91878981 462.19
    15.06.03 503.04 0.90165831 453.57
    15.07.03 457.20 0.88484623 404.55
    15.08.03 457.20 0.86834762 397.01
    15.09.03 457.20 0.85215665 389.61
    15.10.03 411.68 0.83626756 344.27
    15.11.03 411.68 0.82067474 337.86
    15.12.03 411.68 0.80537266 331.56
    15.03.06 11.44 0.48450015 5.54
    Итого 8 727.58

    Расчет текущей величины лизинговых платежей осуществляется с использованием следующей формулы:

    ( 9)

    где

    – общая сумма лизинговых платежей с НДС по договору финансового лизинга;

    – сумма аванса с НДС;

    – количество ежемесячных лизинговых платежей.

    Дисконтированная величина лизинговых платежей составит

    Расчет изменения текущей стоимости платежей по НДС в связи с изменениями сроков их уплаты при выборе варианта финансового лизинга обусловлен следующими обстоятельствами:

    1) сумма НДС, уплаченная в составе аванса в счет будущих лизинговых платежей, уменьшает задолженность перед бюджетом по НДС за месяцы, в которых будут уплачены эти лизинговые платежи;
    2) суммы НДС, уплачиваемые в составе лизинговых платежей, уменьшают задолженность перед бюджетом по НДС за месяцы, в которых они будут уплачены (начислены), подлежащую погашению в установленный срок.

    В стоимостном выражении последствия данных обстоятельств могут быть учтены следующим образом:

    ( 10)

    где

    – НДС в составе аванса;

    … - дисконтированная величина сумм НДС, уплаченных в составе аванса в счет -го, -го и т. д. ежемесячных лизинговых платежей. Эти суммы НДС уменьшают задолженность фирмы перед бюджетом за -й, -й и т. д. месяцы;

    – дисконтированная величина НДС, уплачиваемого лизингодателю в составе -го лизингового платежа;

     – дисконтированная величина уменьшения задолженности компании ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" перед бюджетом по НДС за -й месяц, подлежащую погашению 15-го числа -го месяца, на величину НДС, уже уплаченную лизингодателю в составе -го лизингового платежа.

    Из условий примера величина НДС в составе аванса, который уплачивается в счет первого лизингового платежа, равна 100 000 руб., величина НДС в сумме каждого лизингового платежа составит (2 357 932,5-
    -600 000) / 6 /24 = 12 207,86 руб.

    Используя формулу (10), определим изменение текущей стоимости платежей по НДС в связи с изменениями сроков их уплаты следующим образом:

    Дисконтированная величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретаемого имущества в течение срока его амортизации может быть определена следующим образом:

    , ( 11)

    где

    – сумма лизинговых платежей за весь период действия договора финансового лизинга без НДС (стоимость, по которой приходуется оборудование на баланс лизингополучателя);

    – срок, в течение которого амортизируется лизинговое оборудование, в месяцах.

    Исходя из формулы (11) дисконтированная величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации лизингового имущества будет равна

    Расчеты дисконтированного налога на имущество, подлежащего уплате компанией ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" за весь срок начисления амортизации по лизинговому оборудованию и дисконтированной величины уменьшения налога на прибыль за счет налога на имущество осуществляются аналогично случаю, когда оборудование приобретается за счет банковского кредита.

    Результаты расчетов для финансового лизинга представлены в табл. 5 и 6.

    Таблица 5

    РАСЧЕТ ДИСКОНТИРОВАННОЙ ВЕЛИЧИНЫ НАЛОГА НА ИМУЩЕСТВО ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА

    Стоимость оборудования, руб. Налог на имущество , руб. Дисконтный множитель Дисконтированный налог на имущество , руб.
    1 2 3 4 5
    2003 год, I квартал
    01.01.03 1 964 944 9825 0.927477246 9 112
    01.04.03 1 486 984      
    2003 год, II квартал
    01.01.03 1 964 944 5 045 0.876558109 4 422
    01.04.03 1 486 984      
    01.07.03 1 009 025      
    2003 год, III квартал
    01.01.03 1 964 944 3 850 0.828434468 3 190
    01.04.03 1 486 984      
    01.07.03 1 009 025      
    01.10.03 531 066      
    2003 год, IV квартал
    01.01.03 1 964 944 1 460 0.754027595 1 101
    01.04.03 1 486 984      
    01.07.03 1 009 025      
    01.10.03 531 066      
    01.01.04 53 107      
    2004 год
    2004 год, I квартал
    01.01.04 53 107 133 0.739968199 98
    01.04.04 -      
    Итого дисконтированного налога на имущество 17 924

    Таблица 6

    РАСЧЕТ ДИСКОНТИРОВАННОЙ ВЕЛИЧИНЫ УМЕНЬШЕНИЯ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ ЗА СЧЕТ НАЛОГА НА ИМУЩЕСТВО ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА

    Дата уплаты налога на прибыль Ежемесячное уменьшение налога на прибыль , руб. Дисконтный множитель Дисконтированное ежемесячное уменьшение налога на прибыль , руб.
    15.01.03 785.98 0.990633267 778.62
    15.02.03 785.98 0.972162185 764.10
    15.03.03 785.98 0.954035510 749.85
    15.04.03 403.61 0.936246821 377.88
    15.05.03 403.61 0.918789814 370.83
    15.03.04 10.62 0.679875244 8.08
    Итого 4 520.09

    Воспользовавшись формулой (2), рассчитаем дисконтированную величину платежей, связанных с приобретением оборудования с помощью финансового лизинга:

    500 000+1 401 214.7+4 971.25-

    -721 714.01+17 924-4 520.09=1 197 875.85 руб.

    Дисконтированная величина потока платежей в случае лизинга меньше, чем при покупке оборудования за счет банковского кредита . Экономия средств при использовании лизинговой схемы составит

    1 191 328.29 – 1 197 875.85 = -7 452.44 руб.

    Следовательно, в данной ситуации фирме следует избрать более выгодный способ приобретения оборудования – это кредит банка.

    Данная методика может быть адаптирована не только для различных условий договоров лизинга и купли-продажи, но и для оценки таких альтернатив, как приобретение оборудования за счет собственных средств, займов, получения оборудования в аренду и др.

    Данная ситуация показывает, что кредит банка выгоднее, чем покупка основных средств за счет лизинга. Разница в размере 7 452,44 руб. – это отрицательный результат, следовательно ООО «СТЭНФО» и ЗАО "ОЛЬГА-Лимузин" необходимо пересмотреть данный проект.

    Повышение эффективности лизинга в данной ситуации может быть обеспечено за счет следующих показателей.

    1. Размер лизингового платежа

    Можно сделать первые лизинговые платежи значительно (насколько позволяют) больше, чем последние. Часто встречается на практике, что первый лизинговый платеж составляет до 30% от стоимости всего лизингового имущества. Это выгодно как лизингодателю (экономия на процентах за кредит), так и лизингополучатель (снижение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль и НДС к уплате).

    2. Размер вознаграждения лизингодателя

    Это также может зависеть от графика платежей, от специального предложения. Например, при покупке более 10 автомобилей предприятие получает скидку в размере 5%.

    Размер комиссии, а именно процент весьма важен для лизинговой компании, так как именно он определяет конкурентоспособность компании, именно он определяет точку безубыточности и соответственно запас прочности.

    Лизингодателю для укрепления своей позиции на рынке необходимо:

  • наращивать размер собственного капитала – что дает значительную экономию средств на оплате процентов за пользование заемным капиталом;
  • выступить в качестве дочернего предприятия кредитного учреждения либо образовать совместное предприятие, что также дает возможность экономии на процентах, а также более свободный доступ к кредитным ресурсам;
  • выступить в качестве дочернего предприятия производителя лизингового имущества либо образовать совместное предприятие, что позволит также брать основные средства «на реализацию», а также получать скидки при покупке имущества и т.д.
  • 3. Использование коэффициента ускоренной амортизации (в нашем примере коэффициент 3)

    Действительно, как отражено в нашем примере, данная ставка приводит к значительной экономии по налогу на прибыль, однако не стоит забывать, что целью данной лизинговой компании является получение прибыли: если ее деятельность будет убыточна, то у налоговых органов могут возникнуть вопросы. С другой стороны, чтобы этого не произошло, лизингодатель может увеличить комиссионное вознаграждение (речь идет об отсутствии альтернатив у лизингополучателя), что приведет к росту лизинговых платежей. Здесь возникает проблема с платежами у лизингополучателя, так как у него не оказывается наличных средств на счете, для осуществления очередного платежа. Все это ведет к возникновению дебиторской задолженности и, как следствие, к ликвидации договора. Речь идет о предпринимательском риске, а именно о его снижении. Для этого необходимо использовать систему показателей для оценки финансового состояния лизингополучателя.

    15. Методика оценки бизнес-проекта и показателей финансового состояния лизингополучателя

    Для финансовой оценки бизнес-проекта и самой фирмы-лизингополучателя необходимо применять систему показателей (коэффициентов), характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов, акционерного капитала и т.д.

    Таблица 7

    РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЯ

      Показатель Расчет
    1

     

    Общая величина оборотного (мобильного) капитала Итого по разделу II «ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса минус стр. 230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» баланса
    2

     

    Стоимость материальных оборотных средств Стр. 210 «Запасы» баланса
    3

     

    Величина ликвидных активов, принимаемых в расчет коэффициента абсолютной ликвидности Сумма стр. 250 «Краткосрочные финансовые вложения» и 260 «Денежные средства» баланса
    4

     

    Величина собственного капитала организации Сумма стр. 490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса
    5

     

    Величина средств по активу баланса, принимаемых в расчет чистых активов Стр. 300 «БАЛАНС» минус сумма стр. 220 «НДС по приобретенным ценностям», 244 «Задолженность участников учредителей по взносам в уставный капитал», 252 «Собственные акции, выкупленные у акционеров» баланса
    6

     

    Величина заемного капитала Сумма итогов разделов «IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА» и «V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА» баланса минус сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса
    7

     

    Величина финансовых вложений Сумма стр. 140 «Долгосрочные финансовые вложения», 250 «Краткосрочные финансовые вложения» баланса
    8

     

    Величина собственного оборотного капитала Итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса минус итого по разделу «I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса
    9

     

    Величина срочных обязательств, принимаемых в расчет коэффициентов ликвидности Сумма стр. 610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства» баланса
    10

     

    Величина собственного капитала и других долгосрочных источников финансирования Итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» плюс итого по разделу «IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ БЯЗАТЕЛЬСТВА» баланса
    11

     

    Величина чистых оборотных активов Стр. 290 минус сумма стр. 220 «НДС по приобретенным ценностям», 244 «Задолженность участников учредителей по взносам в уставный капитал», 252 «Собственные акции, выкупленные у акционеров», 610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства» баланса
    12

     

    Величина чистой прибыли (прибыли, остающейся в распоряжении коммерческой организации) Стр.190 «Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного периода» ф.2
    13

     

    Величина валовой прибыли (брутто прибыли) от реализации продукции Стр. 029 «Валовая прибыль» ф.2
    14

     

    Величина финансово-эксплуатационных потребностей предприятия (ФЭП) Сумма стр. 210 «Запасы», стр.230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты», стр.240 баланса минус стр. 620 «Кредиторская задолженность» баланса
    15

     

    Индекс постоянного (внеоборотного) актива Итого по разделу «I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса / (итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса)
    16

     

    Коэффициент платежеспособности за период (год) (Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» + «Остаток денежных средств на начало года» ф.4 + стр.020 «Поступило денежных средств всего» ф.4) / стр.120 «Направленно денежных средств всего» ф.4
    17

     

    Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) (Итого по разделу «II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса минус сумма стр. 210 «Запасы», 220 «НДС по приобретенным ценностям», 230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» баланса) / сумма стр. 610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства» баланса
    18

     

    Коэффициент абсолютной ликвидности Сумма стр. 250 «Краткосрочные финансовые вложения», 260 «Денежные средства» баланса / сумма стр. 610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства» баланса
    19

     

    Коэффициент текущей ликвидности (Итого по разделу «II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса минус сумма стр. 220 «НДС по приобретенным ценностям», 230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» баланса) / сумма стр. 610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства» баланса
    20

     

    Коэффициент автономии (Итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ) баланса плюс сумма стр. 640 (Доходы будущих периодов),650 (Резервы предстоящих расходов) баланса) / стр. 700 (БАЛАНС) баланса
    21 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (итого по разделу III (III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов»,650 «Резервы предстоящих расходов» минус, итого по разделу «I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса) / итого по разделу «II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса
    22 Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в валюте баланса) (Итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса плюс итого по разделу «IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА» баланса) / стр. 700 «БАЛАНС» баланса
    23 Коэффициент маневренности собственного капитала (Итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса минус итого по разделу «I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса) / (итого по разделу «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ» баланса плюс сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса)
    24 Коэффициент финансовой активности предприятия (плечо финансового рычага) (Сумма итогов «IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА», «V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА» разделов баланса минус сумма стр. 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса) / сумма стр. 490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» баланса
    25 Коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача) Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (стр.300 «БАЛАНС» н.г. плюс стр.300 «БАЛАНС» к.г. баланса)
    26 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (сумма стр.490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» н.г. плюс сумма стр.490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» к.г. баланса)
    27 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0, 5 * (стр.290 «Оборотные активы» н.г. плюс стр.290 к.г. баланса)
    28 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов) Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (стр.210 «Запасы» н.г. плюс стр. 210 «Запасы» к.г. баланса)
    29 Коэффициент оборачиваемости денежных средств Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (стр.260 «Денежные средства» н.г. плюс стр.260 «Денежные средства» к.г. баланса)
    30 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (стр. 620 «Кредиторская задолженность» н.г. плюс стр.620 «Кредиторская задолженность» к.г. баланса)
    31 Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности Стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2 / (0,5 * (стр.240 н.г. плюс стр.240 к.г. баланса)
    32 Оборачиваемость в днях всех оборотных активов (0,5 * (стр.290 н.г. плюс стр.290 к.г.) баланса * 360) / стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2
    33 Оборачиваемость в днях запасов товарно-материальных ценностей (0,5 *(стр.210 «Запасы» н.г. плюс стр.210 «Запасы» к.г.) баланса * 360) /стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2
    34 Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности (0,5 * (сумма стр.230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты», 240 н.г. плюс сумма стр.230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты», 240 к.г.) баланса * 360) / стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2
    35 Рентабельность всего капитала (совокупных активов) по бухгалтерской (балансовой) прибыли Стр.140 «Долгосрочные финансовые вложения» ф.2 / (0,5 * (стр.300 «БАЛАНС» н.г. плюс стр.300 «БАЛАНС» к.г.) баланса)
    36 Общая рентабельность собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли Стр. 140 «Долгосрочные финансовые вложения» ф.2 / (0,5 * (сумма стр.490 «III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» н.г. плюс сумма стр.490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» к.г.) баланса)
    37 Рентабельность продаж по чистой прибыли Стр. 190 «Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного периода» ф.2 / стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2
    38 Рентабельность продаж по прибыли от реализации Стр.050 ф.2 / стр.010 «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» ф.2
    39 Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Стр. 190 «Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного периода» ф.2 / (0,5 * (сумма стр.490 «III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» н.г. плюс сумма стр. 490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» к.г.) баланса)
    40 Критерии неудовлетворительной структуры и оценка состояния К текущей ликвидности = (стр.290 минус сумма стр.220 «НДС по приобретенным ценностям», 230 «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» / (сумма стр.610 «Займы и кредиты», 620 «Кредиторская задолженность», 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 660 «Прочие краткосрочные обязательства»;

    К обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами = (сумма стр.490 «III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» минус стр. 190 «ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ» баланса) / стр.290;

    К текущей ликвидности >2,

    К обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами >0,1 – структура баланса удовлетворительна

    41

     

    Маржинальный доход Выручка от реализации продукции минус сумма переменных издержек
    42

     

    Маржинальный доход на единицу продукции (Выручка от реализации продукции минус сумма переменных издержек) / выручка от реализации продукции
    43

     

    Порог рентабельности продукции (точка критического объема реализации продукции) Сумма постоянных издержек / маржинальный доход на единицу продукции
    44

     

    Зона безопасной или устойчивой работы организации Фактический объем реализации минус критический объем реализации
    45

     

    Величина стоимости (цена) привлеченного капитала Сумма расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов / сумма привлеченных ресурсов
    46

     

    Текущая доходность (дивидендный доход) акций Сумма дивидендов / рыночная стоимость акций
    47

     

    Прирост цен Общий индекс цен минус 1
    48

     

    Дополнительные вложения Объем предстоящих вложений * (общий индекс цен минус 1)
    49

     

    Балансовая стоимость акции Сумма активов минус сумма долгов / количество оплаченных акций
    50

     

    Фондоотдача /F,

    где

    -выручка,

    F-основные фонды

    51

     

    Материалоотдача /M,

    где

    M-материалы

    52

     

    Производительность труда /T,

    где

    Т-оплата труда

    53

     

    Оборачиваемость оборотных средств (количество оборотов) /E,

    где

    Е -оборотные средства

    54

     

    Себестоимость продукции Т+M+A+U,

    где

    А-амортизация,

    U-прочие расходы

    55

     

    Затраты на один рубль продукции (Т+M+A+U)/
    56

     

    Относительная экономия оборотных средств Ei-(Eo*,/),

    где

    i –текущий период,

    о -базовый период

    57

     

    Относительная экономия материальных затрат Mi-(Mo*/)
    58

     

    Относительная экономия основных производственных фондов Fi-(Fo*/)
    59

     

    Влияние на отклонение в объеме продукции изменения оборачиваемости оборотных средств (/-/Eo*Ei
    60

     

    Влияние на прирост продукции изменения численности персонала /Т0*.(Тi-To)
    61

     

    Влияние на отклонение в объеме продукции изменения материалоотдачи (N,/Mi-/Mo)*Mi
    62

     

    Влияние на отклонение в объеме продукции изменения производительности труда (Ni/Ti- /T0)*Ti
    63

     

    Формула простых процентов F=P*(l+(t/n)*(r/100)),

    где

    Р - сумма основного долга,

    t- общее время использования средств кредита,

    n-период (365дней),

    r- процентная ставка

    64

     

    Формула сложных процентов F=Р*(1+r/100)t|n
    65

     

    Сумма начисленных сложных процентов F'=P*(\+ r/100)t|n-P
    66

     

    Сумма дисконта P=F*(l-(t/n)*(r/100))
    67

     

    Величина приведенного дохода от инвестиций Робш=P1+….+Рш ,

    где

    Р=F/(1+ r /100)tn

    Потенциал лизинговых компаний в России достаточно велик. О выгодах этого бизнеса говорить можно бесконечно. В итоге выбор за организациями, участвующими в хозяйственной деятельности.

    Контактный телефон:
    +7 (095) 268-07-69;
    +7 (095) 268-38-20
    Крапива Дмитрий Валерьевич
    E-mail: dkrapiva@mail.ru


    Все права на материалы, находящиеся на сайте auditfin.com, охраняются в соответствии с законодательством РФ. При любом использовании материалов сайта необходимо указать auditfin.com в качестве источника (hyperlink). Свидетельство СМИ ПИ №ФС77-18880 от 22.11.04 г.